近年来该公司产品面临低质竞争，业绩不佳，有分析称高管离职或因内部矛盾

    作为上市公司的高管，其言行举动都将密切关系到上市公司的整体稳定。近期，农药行业上市公司浙江钱江生物化学股份有限公司在2011年度财务报告发布临近之际，先后发生三名高管辞职，分别是公司副总经理裘国寅、副董事长周纪文以及独立董事陶久华，其申请辞职时间分别为2月1日、2月3日以及2011年10月25日。

    2月7日，钱江生化召开2012年第一次临时股东大会，审议并通过了增补董事和高管辞职的议案。

    尽管钱江生化称高管辞职对公司经营无重大影响，但如此短的时间内发生多名高管离职，钱江生化的状况在业内颇受关注。有分析称，其人事大变动背后，或是由于决策层纷争以及近年业绩不佳的影响。

    有高管离职前持续套现

    上述三人均是钱江生化元老级人物，一直在公司担任重要职务。公开资料显示，周纪文是钱江生化第三大股东海宁市工业资产经营公司董事长、总经理、党委副书记，从2006年出任钱江生化副董事长至今。裘国寅则担任了钱江生化五届董事和副总经理后，不再担任第六届董事会董事，仅担任副总经理一职。前独立董事陶久华资历丰富，是位资深律师，身兼多家上市公司独立董事，2006年开始一直是钱江生化的独立董事，直到2011年10月25日提出辞职。

    对于辞职原因，周纪文的离职报告称是“工作变动”，裘国寅的辞职理由是“身体原因”，陶久华则是由于个人原因辞职。除了裘国寅外，其余2人的辞职原因均被指较为含糊。事实上，南方农村报记者调查发现，近年来相关上市公司高管辞职，其理由不外乎“个人原因”、“工作变动”等。

    值得注意的是，自2008年至今，裘国寅一直在减持钱江生化的股票，最近一次的减持行为发生在2012年1月12日，减持2万股，套现14万元。

    周纪文担任副董事长多年却提出离职，裘国寅任副总经理期间不断减持套现最终离职，此次两者提交辞职报告间隔仅2天，让人颇感蹊跷。

    2月8日，钱江生化会议公告显示，第一大股东海宁市资产经营公司提议海宁市资产经营公司副总经理龙怡娟担任钱江生化司第六届董事会董事候选人。浙江海州律师事务所任主任、执业律师李鸣杰被提名为第六届董事会独立董事候选人。

    公司高层内部意见不合？

    此前有媒体报道称，独立董事陶久华的辞职原因主要是因对公司管理层的决议不满而失望离去。据2011年3月17日钱江生化召开的董事会第一次临时会议公告显示，董事会审议《关于公司生产设备融资租赁的议案》，内容是钱江生化将已建成的三条生产线设备资产以售后回租方式向华融租赁融资人民币9500万元，融资资金用于归还前期银行贷款和公司生产线建设配套设施。钱江生化9位董事中8人均表示赞成，仅独立董事陶久华提出了反对意见，认为融资租赁的资金用途不明确，且缺乏监管措施。

    2011年3月17日，钱江生化董事会还审议《关于浙江钱江明士达光电科技有限公司成立全资子公司的议案》，钱江生化8名董事再次投赞成票，陶久华又投了反对票，认为钱江明士达设立子公司有违投资初衷，且无必要。

    有业内人士分析，当时钱江生化董事长高云跃兼任钱江明士达的董事长，钱江明士达公司提出设立子公司自然是先通过高云跃同意的，同时高云跃也投了赞成票，陶久华执意反对，难免会让董事长高云跃难堪，再者，在高云跃的主持下，陶久华反对的生产设备融资租赁议案又被股东们通过，陶久华很可能因意见不被采纳失望而去。

    对此，钱江生化董秘胡明表示，副董事长周纪文离职原因是周纪文要自己做生意，裘国寅因为身体原因离职，而陶久华离职时辞职报告仅表示是个人原因离开，独立董事本身就有权利对董事会决议表达意见，因此所谓与董事长不合之说没有道理。

    北京东方艾格农业咨询有限公司分析师徐洪志认为，对于钱江生化高管的离职，不必刻意对此进行炒作。作为上市公司的高管，即使与“老东家”有矛盾，双方分手也会做得很体面，尽量低调处理。因为一旦将矛盾公开化，事件经过持续发酵，将会对公司以及个人的声誉造成极负面的影响。

    产品被指面临低价竞争

    中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜表示，导致上市公司高管辞职主要还是市场因素，其中企业经营战略变化、行业发展预期不稳定、股票减持等因素都会导致上市公司高层变动。但不管怎样，高管离职对企业的负面影响较大，在某种程度上，也预示着投资者将对企业未来经营收益产生动摇。

    钱江生化公司目前是国内规模最大的生物农药生产企业之一，目前主要生产农用杀菌剂井冈霉素系列、农用杀虫剂阿维菌素系列、植物生长调节剂赤霉素系列。其中井冈青霉素系列产品占国内50%以上的市场份额。

    在2008年前，钱江生化经历了一段辉煌时期，经营收益相当可观。2008年金融危机暴发，钱江生化的利润出现亏损。其后其经营状况较为反复。2009年和2010年顺利实现扭亏和业绩增长，但2011年其三季报显示，其净利润同比下降71.41%。同时预计公司全年累计净利润与上年同期相比将下降50%。

    调查发现，钱江生化的主营农药业务的业绩一直较为稳定，即便在2008年金融危机期间，其生长调节剂赤霉素类农药的盈利仍然增长。

    然而，徐洪志认为，作为生物农药的龙头企业，钱江生化的产品井冈霉素、赤霉素、阿维菌素等将面临着低价竞争的困扰。其次，其在控制终端市场方面做得并不好，加之高层人事变动，短期内其前景并不太乐观。

    据了解，井冈霉素曾是防治水稻纹枯病的主打生物农药杀菌剂，但由于使用了30多年，药效有所下降，且在终端市场上，由于价格透明，渠道利润较低，受到经销商的抵制，其市场份额逐年下降。赤霉素虽然在柑桔保果方面的优势无法取代，但由于竞争者众多，同样面临低价竞争的困扰。另一主打产品阿维菌素同样如此。阿维菌素龙头企业威远生化发布2011年年报显示，受阿维菌素产品低价竞争等因素影响，公司的净利润下降63%。