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    在连续三年经营不善,盈利持续低迷后,红太阳(000525)2010年终于陷入亏损的境地.公司公告显示,尽管其2010年营业总收入同比还有7.33%的增幅,达38.09亿元,但净利润却亏损过千万元. 公司去年底获通过的重组方案成为其未来发展最重要的
支撑.不过, 在该股上守候一年左右的资本大鳄濮文在年报中已不见踪影,显然趁着去年底利好公布获利兑现.不过,其获利幅度约20%,并没有再现其过去的辉煌.
    业绩低迷急盼资产注入
    公司方面表示, 由于国内农药产能过剩,农用杀虫剂市场竞争加剧,市场价格走低;同时化肥行业产能也过剩,化肥市场长期处于供大于求的状况,市场同样低迷;而基础化工原材料价格的大幅上涨及国家节能减排,提高环保要求使得公司成本大增.
    公司数据显示,其化肥产品的毛利率只有4.99%;农药稍高也仅9.3%.公司营业收入上升的同时, 营业成本也大幅上升,仅农药产品的营业成本就上升了23.72%.而化肥产品在毛利率已极低的情况下,营业成本还同比上升了近2%.这也是公司去年增收反亏损的重要原因.
    为了改变这种状况, 公司此前积极推进向南京第一农药集团发行股份购买资产的事项,拟通过此次重组整合南一农集团和红太阳股份的品牌,技术,渠道,人才等资源,公司也由此拥有市场前景看好的吡啶资产.
    据了解, 吡啶下游产物广泛应用于农药,医药等多种领域,是一种非常重要的中间体.但吡啶的合成技术是该产业的瓶颈所在,国内一直无法突破.此前,仅有国际上首次合成吡啶的美国瑞利公司与南通醋酸厂合资的南通瑞利拥有1.6万吨产能.而南一农集团经过十年研发,在南京生化和安徽生化的两个吡啶项目目前运行稳定.按照目前市场价格计算,这部分业务的毛利率在31%左右,远高于下游农药产品,更远远超过公司目前自身的盈利水平.据公司此前方案,其拟向南一农集团非公开发行2.25亿股, 发行价9.28元,收购评估价值为20.84亿元的数宗资产.当中,吡啶产能被认为是关键所在.
    濮文离场嘉实主题接盘
    在利好消息刺激下,公司股价去年底出现过一波比较迅猛的行情.从去年11月19日至12月7日,该股逆市上涨了11.53%.同时成交量也迅速放大,连续几日创下了去年该股单日成交量的纪录.而年报显示,曾经潜伏一年左右的濮文去年四季度已经撤离.明显是利好兑现离场.
    本报此前曾反复报道,濮文过去很长一段时间都潜伏在该股中.其于2009年底开始介入该股,而截至去年三季度末持股870万股,仅次于嘉实主题精选,为该股的第三大流通股东.按照其建仓时的平均股价计算,持股成本在1.4亿元左右.而按照去年四季度成交量最高的那几天的股价来看, 濮文即便全部在最高点卖出,也不过套现1.7亿元左右, 如果按照平均股价计算,则套现不到1.6亿元.如此获利幅度,显然远不如其此前在天坛生物(600161)等牛股上动辄翻番的成绩.
    不过,濮文的撤离并不能代表所有投资者的观点.去年三季度末就已经以1261万股的持股成为第二大流通股东的嘉实主题精选目前仍持股不动,继续排名第二.与其同系的嘉实主题新动力则在濮文离场的同时买入730.55万股,成为第四大流通股东.另外, 东海证券的东风5号集合资产管理计划,山西信托旗下的信远资金信托和瑞银证券的瑞银财富1号集合理财计划合计买入近600万股,同样位列前十大流通股东.按照去年四季度该股均价17.73元计算,这些机构建仓成本合计已经超过了2亿.而该股在随市场回调后目前股价不过15.29元,明显低于机构建仓成本,投资者可保持关注.