中秋假期归来,国内秋季用肥进一步临近,部分复合肥企业为冲刺秋销开始增加一铵采购,市场交投氛围较节前略有好转。二铵销售推进缓慢,且部分贸易商仍在低价甩货,导致渠道价格混乱。在出口持续利空、厂家库存高企的背景下,虽然近期硫磺、合成氨等原料价格回暖,成本面支撑有所增强,但下游观望氛围依旧强烈,刚需释放不足,磷肥价格仍有继续下行的风险。

01

原料涨跌互现,成本支撑趋弱

8月中下旬以来,硫磺、合成氨等原料价格虽然触底反弹,但受需求不振的影响,成本面对磷肥行情的支撑作用十分有限。截至上周末,长江港口硫磺的参考报价再次出现50元/吨的小幅下滑,暂报1100元/吨；国产固硫均价1146元/吨,周环比下跌48元/吨；国产液硫均价938元/吨,周环比上涨16元/吨。液氨市场受煤炭及尿素上涨行情拉动,出厂均价上涨至3768元/吨,周环涨幅达到281元/吨。磷矿石价格在突破千元大关后,继续维持高位弱稳运行趋势,下游采购积极性低迷,贵州地区30%品位磷矿石车板参考报价1100~1200元/吨；湖北地区28%品位磷矿石船板参考报价975~1000元/吨。

在供过于求的市场格局下,单纯依靠原料成本的高价肥很难真正落地。对此,宏源丰禾农资公司销售经理郑旭昌表示,今年上半年,国内磷肥行情主要受成本主导,但相比春耕时期的巨大刚需,秋销肥的需求量相对有限,在国内磷肥产能过剩、出口量大幅下降的情况下,阶段性的供过于求必然导致高价磷肥无法落地,单纯依靠原料涨价支撑的高肥价根本无法落地。从7月份以后,原料价格整体回落,尤其是硫磺价格出现了每吨上千元的大幅下跌,直接把高价肥打回了原形。“目前,磷矿石和硫磺价格基本维持弱稳,液氨涨价一是受煤炭和尿素带动,二是节前许多氨厂集中检修,导致阶段性供需关系的变化。从国家保供稳价的决心来看,这种成本面的有限波动,不可能对磷肥价格产生很大的提振。”郑旭昌认为,磷肥秋销已进入需求主导阶段,只有刚需持续释放,才能打破僵局。

具体价格：一铵方面,湖北地区55%粉状一铵参考出厂报价2750~2850元/吨；四川地区55%粉状一铵参考出厂报价2800~2850元/吨；山东地区55%粉状一铵参考送到价2900~2950元/吨；安徽地区55%粉状一铵参考送到报价2900~2950元/吨。

二铵方面,湖北地区64%颗粒二铵参考出厂报价3500~3700元/吨；云贵地区64%颗粒二铵华北到站参考价4200元/吨附近；山东地区64%颗粒二铵出库参考价3550~3650元/吨,57%二铵出库参考价3100~3200元/吨；河北地区64%颗粒二铵出库报价3550~3650元/吨,57%二铵出库参考价3100~3200元/吨。

出口方面,国际市场需求不振,价格持续下行,国内出口政策暂无利好消息。中国55%颗粒一铵出口参考报价555~560美元/吨FOB,低端和高端价格较7月初分别下滑288美元/吨、230美元/吨；中国64%二铵出口参考报价755~800美元/吨FOB,低端和高端价格较7月初分别下滑195美元/吨、170美元/吨。

02

需求不及预期,价格易跌难稳

当前已进入磷肥秋销传统旺季,但从目前市场反馈的情况来看,一铵、二铵均遭遇旺季不旺的行情。对此,河北某复合肥企业副总经理表示,多因素作用下的供过于求,是导致磷肥秋销推进缓慢、价格持续下行的主要原因。具体来说：

一是出口量大幅下降,加剧了国内磷肥供过于求的情况。以二铵为例,今年1-7月份国内二铵实物产量约为774万吨,但出口量仅为163万吨,比去年同期下降了61.2%,出口对国内供需的调节作用大幅降低。许多企业从6月份开始就一直在呼吁放松出口,市场上也一度传出政策松动的消息,但从目前的情况来看,出口限制不仅没有放松反而更加收紧。随着国际需求日趋疲软,价格大幅下行,出口的红利期已过,即便现在放松出口,对于国内磷肥供需的大盘影响也不会太大。

二是秋季市场启动节点大幅提前,使很多企业过早购入大量高价原料,且在原料价格出现大幅下跌且成品肥销售欠佳后难以迅速消化,库存压力逐渐显现。下游原本就对高价肥料有很大的抵触心理,在硫磺等原料价格出现“跳水”,磷肥价格随之跟跌后,“买涨不买跌”的观望心态成为主流,许多前期已经打款的企业也暂停提货,使许多磷肥生产企业库存高企,开工率持续下调。

三是部分贸易商和经销商为了规避风险,采取降价甩货的策略,导致渠道内磷肥价格异常混乱,很多地区的磷肥售价与厂家报价出现严重倒挂,影响了正常的市场秩序和交投氛围。另外,在原料价格整体下行后,许多原本停产的小厂恢复生产,使大量低价肥涌入基层市场,又进一步消耗了秋季市场原本就相对有限的刚需红利。

郑旭昌表示,中秋节后,华北地区小麦秋季用肥的刚需预计会加快释放。在河北、山东、河南、安徽和苏北地区,二铵与复合肥存在一定的竞争关系。由于近期二铵实际成交价格一直在下滑,与复合肥的价差逐步缩小,有望在上述地区实现一定的增量。这对于磷肥后市来说,或许是一个比较好的消息。

总体来看,原料端,近期硫磺、合成氨价格小幅抬涨,磷矿石价格高位暂稳,成本面向上整理,但对磷肥价格支撑有限。需求端,受下游复合肥企业开工低迷、销售缓慢影响,国内一铵市场需求不足,仅有小单成交；二铵秋销推进缓慢,以消耗前期社会库存为主,下游采购积极性有所提高,但企业及社会库存压力仍然较大,部分贸易商仍在低价甩货,二铵价格仍有继续下行的风险。出口端,国际磷肥需求及价格持续下滑,国内政策收紧,暂无利好消息。短期内,预计国内磷肥行情仍以弱势整理运行为主,企业应重点关注原料价格变化及国家政策引导。