在逆全球化趋势明显的当今,无论怎么凸显把种子攥在自己手里的重要性都不为过。
2010年以来,转基因在争议中前行。近两年,转基因商业化进程明显提速,资本市场已然″闻风而动″。近期,转基因板块异动拉升,敦煌种业、荃银高科、农发种业等纷纷冲高。
1.
转基因育种大势所趋
基因技术是指针对生物单个或多个性状进行遗传改良的分子技术,具体到农业上的转基因育种来说,就是把其他生物的遗传物质提取并引入到原农作物上,以获取有利于农业生产的目标性状。
技术原理听起来不难,但实际操作上极为复杂。相关统计显示,引入一个新性状的成本高到离谱不说,平均耗时也长达234个月。这么深的护城河自然能做的企业非常少。
上世纪末,国内棉铃虫大爆发造成棉荒,抗虫抗病转基因作物的研发提上日程。21世纪的头十年里涌现出了一些成果,抗虫棉、抗病番木瓜陆续获批商业化种植。
但2010年起转基因农作物的安全性问题开始不断引发全国范围的激烈争论。受限于此,政策层面也慢慢趋于保守。
近些年,多种农作物对进口的依赖日趋严重。非转基因品种在产量和价格上难以与转基因品种抗衡。国内非转基因大豆亩产仅为美国转基因品种的56%,出油率和成本也在一定程度上落后。致使每年90%左右的大豆需求都得找美国、巴西和阿根廷解决。
作为主粮和主要饲料来源的玉米也连年产不足需,自产供需缺口到2020年已经到了0.26亿吨/年。部分麦种、蔬菜也同样依赖进口。疫情以来,主要农作物国际贸易价格大幅上涨,粮食安全的重要性空前突出。
不容忽视的是,生物入侵也在抬头。
爱吃主粮作物、也爱吃棉花大豆的草地贪夜蛾,已经祸及了多个主要农业产区上千万亩农田。国内对抗虫抗病品种的需求十分迫切。
转基因种子的优势主要是两个方面,一是增产,转基因的主要功能是抗虫、耐除草剂,国内不管哪个玉米片区,多多少少都面临虫害威胁,造成的产量折损在10%-50%左右。相比普通的玉米,转基因可以带来大概10%左右的产量提升。当前中国玉米已经出现了比较大的供需缺口,这个优势是非常有必要的。
二是减少种植者的劳动投入。比如大豆生长过程中有一个让种植者很痛苦的事情,就是杂草,玉米种植也面临这个困难。转基因本身就是抗虫耐除草剂,农民可以投入更少的时间,同时资金投入、物料(除草剂)投入更少,收益又更高,是比较划算的。对于农民而言,种不种转基因,一亩地的收益能差200元。
可见,转基因作物在产量和成本等方面具备显著优势,美国能成为首屈一指的农业强国和其领先的转基因育种分不开。
2.
推广速度或比美国更快
为了扭转这样的局面,这两年我国在转基因育种的大方向上出现积极变化。
2016年起步的″十三五″,直面种业大而不强的现状,2020年一系列针对市场监管、知识产权等与转基因相关的政策密集落地。2021年底,农业农村部对多部法律规章进行了实质性的修改,在转基因品种的研发、审定到生产经营全环节为转基因产业化彻底开闸。
监管审批步伐也大大加快。转基因育种商业化需要经过″安全证书获批″和″品种审定″环节,最终实现商业化销售。近两年陆续批准了大北农等公司的多个品种安全证书。
今年6月,农业农村部又进一步印发了转基因大豆、玉米的品种审定标准。有券商预计,最早在2023Q1就可以有转基因种子上市。
转基因安全证书获取方面,在11个玉米转基因安全证书中,大北农占4个,杭州瑞丰占3个,先正达旗下的中国种子集团有限公司占3个,中国农业大学1个。大北农、上海交通大学、中国农业科学院作物科学研究所各获得1张转基因大豆安全证书。
除了审批之外,行业环境的改善离不开知识产权保护体系的进步。毕竟前文谈到过,转基因研发需要投入大量资金和时间。我国新《种子法》今年3月起正式施行,建立了实质性派生品种(EDV)制度。在保护原始创新、扩大品种权人的权利范围和侵权认定等方面都更加完善。
业内分析人士表示,″正常来说,转基因的商业审核准入周期在1-2年。″
国内转基因商业化即将开启。国信证券预计在正常情况下,转基因品种有望在2023年前后上市销售。2023年或将成为我国转基因种子种植元年。
参考美国转基因种子推广节奏,自1996年商业化以来,美国转基因玉米种子在2000年应用率达到25%,2013年达到90%。转基因大豆应用速度更快,1996年、1997年应用率分别为 7%、17%,1998年暴增至44%,并于2007 年应用率达到90%。从推广面积看,1997年推广面积较1996年增长151%,1998年同比增长168%。
目前,我国玉米供不应求,急需利用转基因技术提高产量减少进口依赖,因此,业内人士认为,我国转基因种子商业化正式放开后,其推广速度将高于美国。
3.
种业″五虎″谁将取胜？
放眼A股上市公司,目前我国拥有转基因种子的上市公司主要有四家,分别是隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。
从整个产业链来看,转基因上游为生物育种公司(如大北农、杭州瑞丰、中国种子集团),通常投入大量资源进行研发转基因技术,可以选择自行制种也可以授权其他种子企业进行制种。中游为制种企业,如荃银高科、登海种业等,下游为种子经销商和农民。
大北农较早布局转基因玉米和大豆研究,是目前国内唯一同时获得转基因玉米和大豆安全证书的公司。
在近期披露的一份投资者关系活动记录表中,大北农称,目前公司在性状产品上已形成了预商业化第一代、在研第二代、储备第三代,独立自主、持续升级的产品线布局。公司继续拓展生物技术产业,布局玉米和大豆的第二代、第三代产品和技术创新十年研发计划,启动耐旱、耐新型除草剂等新基因挖掘工作,同时健全研发体系,拓展基因编辑等技术。
此外,大北农生物转基因扩区面积最广,公司已与国内130多家种业企业进行合作,培育了200多个生物新品种,覆盖推广面积为2亿多亩,主要是玉米种子。
隆平高科通过其参股公司杭州瑞丰三个产品获得农业转基因生物安全证书(生产应用),分别为瑞丰125、浙大瑞丰8和nCX-1。
隆平高科目前转基因玉米品种开发和试制种已经完成,有望在转基因品种审定正式落地后抢先占据市场份额,迎来业绩兑现期。
登海种业则主要与大北农开展性状合作,将大北农的优良性状目标基因导入到登海玉米种亲本。相关品种将较传统育种品种有明显抗性、单产优势。公司称,目前正在严格按照″国家转基因生物新品种重大专项″实施内容的要求,进行玉米转基因试验工作。
同样在转基因玉米种子方面与大北农合作的荃银高科,在回复投资者提问时表示,公司2015年牵头开展了农业部″转基因抗虫玉米‘双抗12-5’产业化研究项目″,并已按照项目要求创制了抗虫性状突出、综合性状优良的转基因玉米新品种(系)。
除上述四家上市公司外,正在谋求科创板上市的全球农业科技巨头--先正达也不容忽视。
目前,先正达科创板IPO正处于问询阶段,公司拟募资650亿元,创下了A股最近十年以来最高的上市募资记录。
先正达旗下的中国种子集团已获得的3个安全证书,分别是抗虫耐除草剂玉米Bt11xGA21,抗虫耐除草剂玉米Bt11xMIR162XGA2,耐除草剂玉米GA21。在转基因生物育种领域,先正达已经深耕多年,拥有丰富的性状储备和在全球市占率名列前茅的种子业务。同时,先正达在国际上已有成功商业化的经验。
值得一提的是,荃银高科是先正达集团中国种业板块的重要成员,先正达上市后,荃银高科有望借力先正达的渠道资源优势和转基因技术优势,进一步扩大市场份额。
在转基因商业化的预期增强的情况下,登海种业、荃银高科、丰乐种业等可能都会采取向具有生产应用证书的生物技术公司缴纳专利费,获取将性状导入到公司的种子产品的权利。
值得注意的是,A股上市公司中,敦煌种业也在布局转基因,据半年报,公司正研发适宜东北中晚熟春玉米区的抗虫转基因玉米CM8101自交系创制；农发种业″转基因抗虫耐除草剂玉米种质资源创制与新品种选育项目″也取得了阶段性进展。
转基因落地能够提升中国种子行业的集中度。″行业里能够做出转基因种子的企业目前不到1/4。转基因一旦放开,比较落后的、研发能力很差的,以前靠模仿、抄袭生存下来的企业就被边缘化了,或者直接被淘汰出局。转基因时代,研发难度是比较大的,带来的效益很明显。所以未来一旦使用,渗透率会提升的非常快,种子企业里技术掌握的比较领先的,布局比较领先的企业将脱颖而出。″
转基因商业化落地后,我国转基因种子(玉米+大豆)的出厂口径规模有望达432亿元,利润有望达130亿元。参考孟山都退市前三年的PE均值(约30倍),我国仅玉米+大豆的转基因种子规模有望接近4000亿市值。